Chỉ số Dax của Đức cười nhạo vực thẳm kinh tế. Trong khi nền kinh tế Đức đang suy yếu, bất ổn chính trị làm rung chuyển đất nước và dự báo tăng trưởng bị hạ thấp, thì chỉ số dẫn đầu của Đức vẫn chống chọi lại mọi khó khăn. Với mức tăng 18,7 phần trăm, Dax năm nay không chỉ vượt qua Pháp và Anh mà còn khiến chỉ số toàn châu Âu Stoxx 600 với mức tăng khiêm tốn 4,8 phần trăm trông lu mờ.
Und wer steckt dahinter? Eine Handvoll Unternehmen, die Deutschlands Antwort auf die „Magnificent Seven“ der Wall Street sind. Angeführt wird diese illustre Runde von SAP, gefolgt von Rheinmetall, Siemens, Siemens Energy, Deutsche Telekom, Allianz und Munich Re. Zusammen haben sie den Dax auf ein neues Niveau gehoben – und das trotz eines Wirtschaftsumfelds, das alles andere als rosig ist.
SAP: Gã khổng lồ thầm lặng trở thành siêu sao
Với mức tăng cổ phiếu trên 70%, SAP đã đóng góp gần 40% lợi nhuận của toàn bộ Dax trong năm nay. Gã khổng lồ phần mềm đã thành công xâm nhập vào thị trường đám mây và đồng thời hưởng lợi từ sự phấn khích xung quanh trí tuệ nhân tạo (AI). Chiến lược điều chỉnh thời gian công bố số liệu kinh doanh theo giờ thị trường Mỹ đã biến SAP thành người được ưa chuộng bởi các nhà đầu tư Bắc Mỹ.
Cổ phiếu công nghệ thống trị trong năm nay, và ở châu Âu hầu như không có đối thủ nào có thể cạnh tranh. SAP và ASML là những tên tuổi lớn duy nhất thực sự," ông Marc Halperin từ Edmond de Rothschild nói. Bí quyết để thành công? AI và một vị trí chiến lược trên các thị trường toàn cầu.
Rheinmetall và Siemens Energy: Những người chiến thắng bất ngờ
Trong khi SAP được thúc đẩy bởi sự đam mê công nghệ, thì ở Rheinmetall là những động lực hoàn toàn khác: Chi tiêu quốc phòng gia tăng của châu Âu đã giúp cổ phiếu tăng 107 phần trăm. Tập đoàn quốc phòng được hưởng lợi từ tình hình địa chính trị và ngân sách tăng lên của các chính phủ châu Âu.
Noch spektakulärer ist Siemens Energy, dessen Aktie um unglaubliche 329 Prozent zugelegt hat. Der Boom bei erneuerbaren Energien hat dem Unternehmen ein Comeback beschert, das viele nicht für möglich gehalten hätten.
Ein neuer Dax: Từ ngành công nghiệp nặng đến một chuyên gia kỹ thuật số
Chính bản thân chỉ số Dax đã thay đổi trong những năm gần đây. Từng bị chi phối bởi ngành công nghiệp nặng và các tập đoàn dược phẩm như Bayer, ngày nay nó được định hình bởi các công ty công nghệ như SAP cũng như các tập đoàn tài chính và bảo hiểm lớn như Allianz và Munich Re. Sự đa dạng hóa này là một trong những điểm mạnh lớn của chỉ số.
Tuy nhiên cũng có những nhà phê bình. Arne Rautenberg của Union Investment cảnh báo về sự phụ thuộc ngày càng tăng vào một vài cổ phiếu lớn. "Thị trường có thể trở nên không ổn định nếu một công ty như SAP đưa ra cảnh báo lợi nhuận," Rautenberg nói. Tương tự, Halperin tỏ ra hoài nghi khi so sánh mức định giá của SAP với các cổ phiếu công nghệ Mỹ đang bị quá nóng.
Vai trò của đồng Euro yếu và sự tập trung toàn cầu
Một đồng Euro yếu đã giúp các nhà xuất khẩu Đức. Từ cuối tháng 9, đồng Đô la đã tăng từ 1,11 € lên 1,04 €, tăng cường khả năng cạnh tranh của các công ty Đức trên thị trường toàn cầu. Thêm vào đó, chưa đến một phần tư lợi nhuận của Dax đến từ chính nước Đức – một điều may mắn trong bối cảnh kinh tế nội địa trì trệ.
„Dax kể hai câu chuyện“, giải thích Guillaume Jaisson của Goldman Sachs. Trong khi những công ty hàng đầu của chỉ số tỏa sáng, nhiều doanh nghiệp định hướng xuất khẩu đang đối mặt với nhu cầu yếu ớt từ Trung Quốc và mối đe dọa thuế quan mới của Mỹ.
